东南亚股市强劲！全球资金持续涌入，如何把握这波行情？

在经历了8月5日的“黑色星期一”之后，亚太主要股指显著反弹，其中东南亚股市的表现尤为抢眼。作为基金经理在美联储政策转向之际最青睐的投资标的之一，东南亚股市不负众望巩固了其地位。

在本月表现最突出的5只亚洲股指中，有4只来自东南亚地区，其中泰国表现最好。截至昨日收盘，泰国SET指数(SETI)从8月6日以来累计涨幅已超过11%，印尼雅加达综合指数(JKSE)上涨约10%，$富时新加坡海峡指数 (.STI.SG)$涨超9%，菲律宾综合指数 (PSI)涨约8%， $富时马来西亚指数 (.KLSE.MY)$ 涨近7%。与此同时，跟踪东南亚各国股市的多只ETF也有不俗表现。

在这股购买狂潮之下，海外资金已连续第五周流入，而摩根士丹利资本国际东盟指数(MSCI Asean Index)目前正接近2022年4月以来的最高水平。

外国资金连续第五周流入东南亚地区

激发投资者对印尼和马来西亚等市场热情的因素包括外国投资者相对较少的仓位、支持性的当地政策以及有吸引力的估值。这些优势为亚洲地区利用全球投资者从规模更大的经济体转移的机会创造了条件。

外国基金在该市场的头寸相对较少，其具有扩大配置的空间。其估值看起来也极具吸引力，摩根士丹利资本国际东盟指数(MSCI Asean index) 12个月预期市盈率为13.6倍，相比之下，五年平均值为14.7倍。

2024年第二季度，东南亚各经济体保持韧性，经济表现稳定。全球管理咨询公司麦肯锡的报告显示，越南、马来西亚、菲律宾和泰国在过去四个季度中录得最高年增长率。越南和菲律宾继续成为本地区增长最快的两个经济体，分别增长6.9%和6.3%，而马来西亚排名第三，增长5.9%。

此外，随着美国大选临近，全球股市可能面临的动荡局势促使投资者纷纷从传统市场转向新兴市场。麦格理的研究表示，东南亚股市中看好马来西亚和新加坡股市的抗跌性，可以很好地抵御市场波动。

麦格理东盟股市研究主管杰登万德拉基斯在报告中指出，受到实施明确改革及更高市场流动利好提振，相信马来西亚股市有能力抵御市场波动。至于新加坡股市，过去两届美国总统大选期间，新加坡交易所衍生产品及股票稳定增长，显示其具备良好抗跌性，且能在市场波动中受惠。

东南亚股市的上涨还得到了美联储9月降息预期的支撑。近年来，东南亚国家一直在应对全球通胀和强势美元。通胀拖累了国内需求，而本币走弱则加重了以美元计价的债务负担。经济低迷和货币疲软导致该地区资本外流，但随着通胀趋于稳定和该地区货币升值，形势已经开始改变。

目前，美国与东南亚国家之间的利差已经缩小，该地区货币兑美元走强。受股价上涨和东南亚货币走强共同影响，MSCI以美元计价的东盟指数8月份迄今已上涨逾7%，标准普尔500指数仅上涨不到2%。

信安资产管理的投资组合经理Chun Hong Lee表示：“如果降息持续下去，没有经济衰退，本轮反弹可能会延续到2025年底。”

如何投资东南亚市场

东南亚股市整体具有较高的增长潜力，然而对于直接投资当地股市对投资者来说可能面临一定门槛。相对而言，投资者选择相应地区或国家的ETF是一种较为便捷的投资方式。

$Global X东南亚ETF (ASEA.US)$是一只为投资者提供东南亚地区的广泛投资机会的ETF，包括新加坡、马来西亚、印度尼西亚、泰国和菲律宾。8月以来这只ETF不断走高，涨幅超过11%；年初至今已累涨超16%。

需要注意的是，不同国家之间的市场环境和风险因素是存在差异的，投资者可根据自己的不同偏好选择对应国家或地区的ETF。

近两个月来，多个东南亚中国家的etf均有出色表现，其中泰国ETF涨幅最大，$iShares安硕MSCI泰国ETF (THD.US)$8月以来累计大涨近14%；菲律宾ETF$iShares安硕MSCI菲律宾ETF (EPHE.US)$、印度尼西亚ETF$iShares安硕MSCI印尼ETF (EIDO.US)$紧随其后，均涨约10%；新加坡ETF$新加坡ETF-iShares (EWS.US)$涨近8%；马来西亚ETF $马来西亚ETF-iShares (EWM.US)$ 涨幅排名虽靠后，但今年表现却不俗，年初至今累计涨幅达22%；越南ETF表现较差， $GLOBAL X MSCI VIETNAM ETF (VNAM.US)$ 涨幅仅不到3%，年初至今更是为下跌的。