来源：紫金天风期货研究所
周度评述 上周供应端发运小幅下行；澳洲小幅下降，巴西回落明显，非主流上行。我国到港总量小幅下滑，非主流到港量下降。需求端铁水止跌回升，247日均铁水+1.72万吨至222.61万吨，钢厂盈利率微增，复产力度不及预期。铁矿现货成交量下行，钢厂近期受价格下跌影响，补库意愿减弱。黑色系整体走弱，成材利润下降；废钢降幅较大，废铁价差下行。库存端近期有所回升，总量仍维持高库存状态，钢厂进口矿库存环比减138万吨；45港库存环比增36万吨。供应端宽松状态未变；需求端9月铁水月均225万吨左右，高点227万吨左右。螺纹持续去库，钢坯累库，热卷累库放缓；目前对旺季暂无超常的利好预期，关注后期钢厂补库及终端需求情况。观点维持震荡偏空。
月差 1-5月差下行。
现货 铁矿现货成交量下行，远期货成交量上行，01合约基差率2.9%左右，基差上行，基差率上行。
铁水 本周钢联公布247样本铁水产量222.61万吨，环比+1.72万吨，9月日均铁水222.6万吨。
库存 45港库存环比增36万吨，贸易矿占比64%，环比下降。钢厂进口矿总库存减138万吨，厂库增33万吨，海漂+港口减171万吨；进口矿可用天数减2天至18天。
钢厂利润 黑色系整体走弱，成材利润下降；废钢降幅较大，废铁价差下行。块矿入炉比下降，球团、烧结入炉比上升；烧结入炉品位持平。
折扣&汇率 9月普氏62指数均值为93，对应盘面估值约为732。
品种间差异 混合粉价格走弱明显；部分主流品种溢价下行，块粉价差暂稳，内外矿价差走扩。
巴西降水无影响
巴西天气：降水无影响
全球发运小幅下行
路透发运：全球发运小幅下行
路透口径：2024年9月7日，路透全球铁矿7日移动平均发货量4573千吨，周环比减2.8%，同比增8.1%。澳洲7日移动平均发货量2546千吨，周环比增3.5%，同比持平；巴西7日移动平均发货量1458千吨，周环比减32%，同比增9.8%。
路透发运：非主流发运上行
路透发运：近期澳洲三大矿发运上行
路透到港：到港总量下行，非主流到港减量
钢联发运：上周澳洲发运小幅下行，巴西下降明显
钢联发运：上周澳洲三大矿山发运暂稳，vale发运下行
钢联发运：上周澳洲三大港维持正常发运
钢联发运：上周巴西两港维持正常
钢联到港：上周45港增8万吨，北方6港增155万吨
国产矿：唐山地区国产矿逐渐恢复，126矿山日均产量加速回升
铁水止跌回升，钢厂盈利率微增
钢厂：钢厂盈利率微增至4.3%；铁水222.61万吨，环比+1.72万吨
钢厂：黑色系整体走弱，成材利润下降；废钢降幅较大，废铁价差下行
钢厂：进口矿消耗上行，烧结矿消耗量上行
钢厂：块矿入炉比下降，球团、烧结入炉比上升；烧结入炉品位持平
疏港：上周45港日均疏港量303万吨环比增3万吨/日
成交：铁矿现货成交量下行，远期货成交量上行
需求：钢厂旺季逐渐复产，五大品种产量低位回升，消费量暂稳
库存：螺纹持续去库，钢坯累库，热卷环比持平
港口库存累库
港口：45港库存环比增36万吨，贸易矿占比64%，环比下降
钢厂：钢厂进口矿总库存减138万吨，厂库增33万吨，海漂+港口减171万吨；进口矿可用天数减2天至18天
期现下行，基差上行，
1-5月差下行
周度：价格数据
基差：期现下行，基差上行
月差：1-5月差下行
价格结构：月差保持BACK结构
价差：混合粉价格走弱明显
溢价：部分主流品种溢价下行，块粉价差暂稳，内外矿价差走扩
运费：海运费暂稳
海漂成本：主流粉成本下行
进口利润：主流品种进口利润上行
9月普氏62指数均值为93，对应盘面估值约为732
平衡表
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责任编辑：赵思远
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